以下はＮＹタイムズからの引用である、それは財務省が発表した対策では現状の金融危機の回避に関して即効薬とはならないということと、ウォール街投資銀行での取付け騒ぎの噂が完全には払拭できていないほど事態は未だ混沌としていることのようだ。それは良くは理解できないが恰も金融危機という地雷原の上をさまよっているような雰囲気なのかもしれない。それは今回の危機がどこまで広がっているのかあるいは今後どこまで広がっていくのか誰もが確信をもって把握することができていないことによる言いようのない不安が漂っているのであろう。そしてそれが今回起った底なし沼のようなクレジットバブル崩壊或いは金融ブラックホールの誕生の恐怖なのかもしれない。誰しもが思っていることは早く底があると信じた いのである。

ウォール街そして大通りのほとんど全てが何時なのかを知る必需品は金融危機の終焉であろう。今までのところ政府の努力にもかかわらず市場は誰もが答をささやいているが聞こうとはしていない。財務省長官ヘンリーＭポールソンＪｒが金融規制をオーバーホールして将来の危機を防ぐために月曜日に青写真に携えて準備するときでさえ、ストレス兆候は金融市場の奥深い内部で明白である。株価は旋回している。ドルは主要通貨に対して低点近くを舞っている。クレジット市場は未解決のままで取り残されている。そしてトレーダーは破産申告見通しから連邦準備制度理事会により支持された接収で救済されたベアスターンズが困難に陥る最後のウォール街銀行でないであろうと噂している。

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しかし金融規制を変える財務省からの長期間延滞で十分役立つことはないと評論家が言う提案は将来を目的としており現在の騒動には対応しない。するべきことでのワシントンでの討論は深刻な不景気になるのではいう幾つかの恐怖を予防支援することで自宅所有者のための幅広い支援のより多くの要求を伴う新局面に入っている。ウォール街ではそれが厳しい第１四半期になっている。そしてこの数週間でシティグループ等大銀行が四半期の利益を徐々に破壊してさらにローンに連結する投資で既に収縮した値を記録することが予想されている。

ベアスターンズを救済努力は金融業界の他コーナーでは苦悩を曇らせている。例えば先週銀行預金を保障する連邦預金保険公社はローン貸手フレモント投資ローンに資本金が過少であると言って２カ月以内に資本増強するように会社に命令した。またビジネス貸手ＣＩＴグループは７３億ドルの緊急融資が利用させられて現金化するために幾つかの資産を売却するよう言われている。そして際立つ買占会社カーライルグループに所属するものを含む幾つかの大型投資ファンドは最近大損失を被り崩壊のリスクにある。

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毎日株式市場投資家は厳しい時間を過している。平均化した種々の株式オープン投資ファンドは今年今までのところの１０．３％下落している―シカゴのモーニングスターアナリストによると５年間で最悪の四半期を表示している。何人かの人々に関してはそのような減少資産はさらに深刻な住宅不振に直面することでより苦痛を受けるように思える。ＦＥＤが渇望する信頼を植え付けるために十分な現金を注入するということが市場専門家の望みである。そして幾つかの点で向上しているというサインはある。ＦＥＤがベアスターンズを２週間前に崩壊するのを妨げるために介入して以来、神経過敏な市場を宥めるための努力で資金を直接大投資信託会社に与えている。また国債購入のための担保物権としてこれらの手段を使用するウ� ��ール街銀行に貸すことで不安定なローン証券を支えようとしている。

しかし投資家が恐れることは金融会社の苦痛が問題のローンでは終わらないことである、幾つかの見積りではローンは既に２０００億ドル以上の損失をもたらしている。車ローン、ホームエクイティローン、クレジットカード借金、中小企業ローン―経済が失速することでそのいずれもが困難に陥るであろう。「１年前に私達は問題がスブプライムであると言われた、そして益々明白化したのはクレジットバブルへの参加がまさしくそれより遥かに巨大であったことである」とメリルリンチの北米幹部エコノミストデヴィッドローゼンバーグは言う。

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そこでＦＥＤがクレジットを緩和している間、市場は先例に従うのに気が重くなっている。銀行は現金を貯蔵しており相互にさえ資金を貸すことに関して用心深くなっている。アナリストは貸付銀行の気が進まないことの一部は彼等自身が弱体化している状態を反映すると言う。その結果ローン金利は３０年のローンのための５．９％程度でなければならないより高いままになっている。銀行はロンドン市場のその他の銀行から資金短期貸付のため広く使用さる基準相場借入レートは金曜日に１２月以来の最高水準４．４７％に上がっている。

金融市場の要である債券投資家は瀬戸際にいる。多くは最も安全な負債だけを買いたがっている。投資家は巨大ローンビジネスファニーメイにより保証された担保付債券で国家財を越えて約１．８％のプレミアムを要求している。それが分散している間―投資家がファニーメイ債券に認めているリスク基準―月の上旬以来狭まっており１年前から鋭く上がっている。「リスクへの銀行食欲は完全になくなっている」とコネチカット州グリニッジローンブルーカーピーターガンベルは言う。「ＦＥＤがレートをどれほど下げようと銀行は幾つかのローンリスクを取るためにプレミアムに十分な価格を付けることができない」

主要クレジットスコアよる劣る借手或いは高価住宅融資を受けようとする借手はローンを得ようとまだ奮闘しているとガンベル氏は言い足した。ＦＥＤは９月以来ベンチマーク短期金利を７回合計３％下げて２．２５％まで引き下げた、そして低率で何百億ドルをもウォール街銀行に利用可能にした。しかしそれはローンプールである付帯事項付負債義務とレートが通常オークションで設定される地方自治体と非営利団体により通常発行される負債義務であるオークションレート証券のような未だ不可解な広大なアリーナの取引に拍車を掛けるほど十分ではない。

またＦＥＤ移動は別のウォール街会社リーマンブラザーズがベアスターンズを倒産させた取付け騒ぎの類に直面するという市場噂を鎮圧することができていない。木曜日にリーマンは噂が「完全に無根拠である」と言いながら声明を出すのを無理強いされたと感じていた。それは株が値下がりすると利益を獲得するであろう株の短期売買する個人或いはファンドから非難された。少なくとも一人のウォール街アナリストは３４０億ドルの会社運用資金とＦＥＤからの基金アクセスを示してリーマン現金の枯渇に関する恐怖が大げさであると主張した。「あなたがインフレ時に紙幣を乱発する能力を持つ政府法人により支持されているとき流動性駆動の炉心溶解を持っているのは厳しい」とシティグループのプラシャントＡバチアアナリス� ��は金曜日に研究報告で言った。